![\"\"](\"https:\/\/www.greenpeace.org\/static\/planet4-luxembourg-stateless\/2021\/05\/e6de6e4e-1-letzebuerger-duerstellung-karikatur-1024x726.jpg\")
En r\u00e9action au rapport de Greenpeace, l\u2019Association de l\u2019Industrie des Fonds de Luxembourg (ALFI) a estim\u00e9 que, \u00ab d\u2019ici mars 2021 au plus tard, les fonds d’investissement et les gestionnaires d’actifs devront se conformer aux principales dispositions du SFDR. Tous les fonds et compartiments d’investissement, en r\u00e9alit\u00e9 tous les produits financiers propos\u00e9s aux investisseurs particuliers et institutionnels, devront int\u00e9grer la durabilit\u00e9 sous une forme ou une autre. \u00bb<\/em> [1] <\/p>\n\n SFD-quoi ?!<\/strong><\/p>\n\n Le r\u00e8glement de l\u2019UE sur la divulgation des informations relatives \u00e0 la finance durable<\/strong><\/a> \u2013 ou SFDR pour Sustainable Finance Disclosure Regulation<\/em> \u2013 est entr\u00e9 en vigueur le 10 mars de cette ann\u00e9e [2]. En cons\u00e9quence, les parties prenantes du march\u00e9 financier sont d\u00e9sormais oblig\u00e9es d’indiquer la prise en compte – ou non – des cons\u00e9quences de leurs d\u00e9cisions d’investissement sur l’environnement et la justice sociale, tant au niveau de l’entit\u00e9 que du produit (comme un fonds), et quel type d’actions sont entreprises pour en att\u00e9nuer les impacts. Quant \u00e0 la raison de la mise en \u0153uvre de la SFDR, l\u2019UE a estim\u00e9 que \u00ab les d\u00e9cisions d’investissement pouvaient \u00eatre directement li\u00e9es \u00e0 des effets mat\u00e9riels n\u00e9gatifs sur l’environnement et la soci\u00e9t\u00e9, que la strat\u00e9gie d’investissement […] poursuive ou non un objectif durable.<\/em> \u00bb <\/em>[3]<\/p>\n\n La d\u00e9claration d\u2019ALFI suppose donc que tout va bien, puisque la loi oblige d\u00e9sormais le secteur \u00e0 d\u00e9voiler l\u2019impact des diff\u00e9rentes organisations et de leurs produits. L\u2019association semble m\u00eame sous-entendre que les revendications de Greenpeace sont obsol\u00e8tes, maintenant que le SFDR est en place, et que les probl\u00e9matiques de durabilit\u00e9 seront bien vite r\u00e9solues gr\u00e2ce aux r\u00e9gulations de l\u2019UE. Si vous pensez que tout \u00e7a semble trop beau pour \u00eatre vrai\u2026 eh bien, vous avez raison. <\/p>\n\n La th\u00e9orie vs la pratique<\/strong><\/p>\n\n Bien s\u00fbr, sur le papier, c\u2019est plut\u00f4t pas mal : les l\u00e9gislateur\u00b7ices et gestionnaires de fonds peuvent se f\u00e9liciter pour leur r\u00e9activit\u00e9, leur responsabilit\u00e9 et leur ouverture d\u2019esprit \u2013 de vrais mod\u00e8les pour la finance durable. <\/p>\n\n Lorsque le SFDR est entr\u00e9 en vigueur, nous avons jet\u00e9 un rapide coup d’\u0153il en ligne \u00e0 ce que les gestionnaires des 100 plus grands fonds d’investissement luxembourgeois avaient \u00e0 dire au sujet de leur engagement envers les objectifs du r\u00e8glement : sans surprise, beaucoup de lanc\u00e9s de fleurs et d\u2019\u00e9loges de soi.<\/p>\n\n PICTET Asset Management confirme son \u00ab soutien des objectifs du SFDR et du plan d\u2019action de l\u2019UE de mani\u00e8re g\u00e9n\u00e9rale<\/em> \u00bb [4], tandis que BlackRock qualifie le SFDR de \u201ccl\u00e9 de vo\u00fbte de l\u2019avanc\u00e9e de la finance durable en Europe<\/em> \u00bb [5]. David Sheasby, directeur de G\u00e9rance et ESG de Franklin Templeton, semble approuver le discours de ses pairs, en estimant que \u00ab le SFDR est une \u00e9tape majeure pour faire progresser la transparence et l’authenticit\u00e9 dans la mani\u00e8re dont les investisseur\u00b7euses abordent les questions ESG et de durabilit\u00e9<\/em> \u00bb [6]. JP Morgan d\u00e9clare de son c\u00f4t\u00e9 que son \u00ab approche des march\u00e9s et des investissements refl\u00e8tent [son] engagement de durabilit\u00e9<\/em> \u00bb [7], Goldman Sachs r\u00e9it\u00e8re sa \u00ab promesse de finance durable<\/em> \u00bb [8], et Allianz Global Investors revendique les investissements responsables comme \u00e9tant \u00ab au coeur de [son] ADN <\/em>\u00bb [9]. <\/p>\n\n Si tous ces bons sentiments vous font tourner la t\u00eate, souvenez-vous que ces gestionnaires d’actifs font partie des 100 fonds analys\u00e9s par Greenpeace, et financent des entreprises climaticides tout en ignorant les objectifs de l’accord de Paris.<\/p>\n\n Nous avons examin\u00e9 de plus pr\u00e8s les d\u00e9clarations SFDR au niveau de l\u2019entit\u00e9 faites par Blackrock, Pictet et JP Morgan. Nous avons bien \u00e9videmment trouv\u00e9 des explications d\u00e9taill\u00e9es sur la mani\u00e8re dont ces entreprises int\u00e8grent les risques de durabilit\u00e9 dans leurs processus de d\u00e9cision d’investissement. Cependant, aucune de ces d\u00e9clarations ne mentionnent si ou comment ces gestionnaires de fonds comptent aligner leurs investissements sur les objectifs de l\u2019accord de Paris. Le SFDR va-t-il donc, \u00e0 lui seul, mettre un terme aux investissements dans les entreprises climaticides ? \u00c0 ce jour, rien ne nous permet de croire en ce na\u00eff espoir.<\/p>\n\n Investir, ailleurs.<\/strong><\/p>\n\n Il est essentiel d’inverser ce rapport et de faire de la finance durable la norme du secteur et non plus une niche. Apr\u00e8s tout, \u00ab rendre les flux financiers compatibles avec un profil d’\u00e9volution vers un d\u00e9veloppement \u00e0 faible \u00e9mission de gaz \u00e0 effet de serre et r\u00e9silient aux changements climatiques <\/em>\u00bb est l\u2019un des trois objectifs \u00e0 long terme de l\u2019accord de Paris de 2015. D\u2019apr\u00e8s le rapport de McKinsey \u00ab <\/em>How the European Union could achieve net-zero emissions at net-zero cost<\/em><\/strong><\/a> <\/em>\u00bb (ndt : Comment l’Union europ\u00e9enne pourrait atteindre des \u00e9missions nettes nulles \u00e0 un co\u00fbt net nul<\/em>), l\u2019UE a besoin d\u2019investir 28 000 milliards d\u2019euros dans un certain nombre de secteurs cl\u00e9s (\u00e9nergie, transport, construction, industrie, agriculture et infrastructure) pour atteindre la neutralit\u00e9 climatique. Et pourtant, toujours selon le rapport, pr\u00e8s de la moiti\u00e9 de ces investissements ne sont pas rentables \u00e0 l\u2019heure actuelle et ne repr\u00e9sentent, par cons\u00e9quent, que peu ou pas d’int\u00e9r\u00eat pour les entreprises et investisseurs priv\u00e9s, \u00e0 moins d’un changement fondamental de la politique environnementale. <\/p>\n\n Entre alors en sc\u00e8ne le groupe d\u2019experts technique sur la finance durable de l\u2019Union europ\u00e9enne (ou EU TEG pour European Union Technical Expert Group on Sustainable Finance)<\/strong><\/a>. Celui-ci met actuellement au point une autre facette du plan d\u2019action de l\u2019UE sur la finance durable, sa taxonomie. Il s\u2019agit d\u2019un syst\u00e8me de classification cens\u00e9 permettre la cat\u00e9gorisation des secteurs et activit\u00e9s \u00e9conomiques en fonction de leur r\u00f4le dans le d\u00e9veloppement durable. Les crit\u00e8res des projets pouvant passer pour \u00ab <\/em>verts \u00bb en ce qui concerne l’att\u00e9nuation et l’adaptation au changement climatique sont en cours de finalisation. Afin d\u2019\u00eatre incluse dans la proposition europ\u00e9enne, une activit\u00e9 \u00e9conomique doit contribuer substantiellement \u00e0 au moins un des objectifs environnementaux, et pas causer de \u00ab <\/em>dommages significatifs \u00bb aux cinq autres objectifs environnementaux d\u00e9finis dans la proposition l\u00e9gislative<\/a>. [10]<\/p>\n\n Mais la taxonomie n\u2019a rien d\u2019une solution miracle non plus. Comme le pr\u00e9cise l\u2019article d\u2019Eurosif, \u00ab <\/em>La taxonomie de l\u2019UE : favoriser un d\u00e9bat honn\u00eate<\/em><\/strong><\/a> \u00bb, \u00ab il est peu probable que l’alignement sur la taxonomie devienne dans un avenir proche un facteur important dans les d\u00e9cisions d’investissement. Ce n\u2019est d\u00e9j\u00e0 pas le cas aujourd\u2019hui : les donn\u00e9es disponibles montrent qu’une grande majorit\u00e9 des fonds durables\/ESG actuellement commercialis\u00e9s ne sont pas susceptibles d\u2019aligner plus de 10 % de leur portefeuille sur la taxonomie<\/em> \u00bb.<\/p>\n\n En bref, la taxonomie de l\u2019UE et le SFDR ne suffiront pas \u00e0 eux seuls \u00e0 entra\u00eener le changement majeur dont nous avons besoin pour lutter contre le changement climatique.<\/p>\n\n Source: Eurosif<\/p>\n\n Nous avons besoin de r\u00e9gulations – avec des griffes ! <\/strong><\/p>\n\n Greenpeace salue la mise en \u0153uvre d\u2019un r\u00e8glement europ\u00e9en sur la publication d’informations en mati\u00e8re de d\u00e9veloppement durable pour le secteur financier. Toutefois, les d\u00e9clarations creuses des gestionnaires d\u2019actifs comme celles mentionn\u00e9es ci-dessus ne suffisent pas ; d\u2019autant que publier les cons\u00e9quences durables de ses propres activit\u00e9s et de ses produits en plus des actions entreprises ou envisag\u00e9es pour diminuer son impact n\u00e9gatif ne r\u00e9soudra pas automatiquement la crise climatique, ni m\u00eame aucun autre probl\u00e8me environnemental ou soci\u00e9tal. Le secteur financier doit agir ! Pour \u00eatre vraiment efficace, celui-ci doit d\u00e9montrer son engagement \u00e0 apporter un r\u00e9el changement. <\/p>\n\n Les parties-prenantes du monde de la finance doivent : <\/p>\n\n Par ailleurs, la mise en \u0153uvre du SFDR ne signifie pas que les autorit\u00e9s financi\u00e8res luxembourgeoises et le gouvernement soient d\u00e9charg\u00e9s de leurs responsabilit\u00e9s : ils doivent au contraire aider l\u2019industrie financi\u00e8re luxembourgeoise \u00e0 s’aligner sur les objectifs climatiques de Paris gr\u00e2ce \u00e0 un catalogue de mesures de soutien, et encourager l’\u00e9change de bonnes pratiques et de savoir-faire m\u00e9thodologique. <\/p>\n\n Pour le moment, le SFDR n’est pas \u00e0 la hauteur de son nom. Faire un effort pour emp\u00eacher le greenwashing<\/em> et promouvoir la finance durable est pourtant \u00e0 la fois un devoir et une opportunit\u00e9 pour l’UE et les gouvernements nationaux. Notre stabilit\u00e9 financi\u00e8re et la protection de notre plan\u00e8te en d\u00e9pendent. <\/p>\n\n [1] Site de l\u2019ALFI<\/strong><\/a> <\/p>\n\n [2] Lecture sugg\u00e9r\u00e9e : FAQ au sujet du R\u00e8glement de l\u2019UE sur la divulgation des informations relatives \u00e0 la finance durable<\/a><\/em><\/p>\n\n [3] Site de la Commission Europ\u00e9enne<\/strong><\/a> <\/p>\n\n [4] Site de PICTET Asset Management<\/strong><\/a> <\/p>\n\n [5] Foire Aux Questions de BlackRock au sujet de la SFDR<\/strong><\/a> [EN]<\/strong><\/p>\n\n [6] Franklin Templeton : The Impacts of Sustainable Finance Disclosure Regulation on the European Distribution Landscape<\/strong><\/a> [EN]<\/strong> <\/p>\n\n [7] D\u00e9claration de Morgan Stanley sur sa politique sociale et environnementale <\/strong><\/a>[EN]<\/strong><\/p>\n\n [8] Rapport de durabilit\u00e9 2019 de Goldman Sachs<\/strong><\/a> <\/p>\n\n [9] Site d\u2019Allianz Global Investors<\/strong><\/a><\/p>\n\n![](\"https:\/\/lh6.googleusercontent.com\/ScINOr96rvVOL4KAdUNwApUC9ZgAc45wVeauerqQn3Q5gpH2aeFjqf_RbCKGllGo0dBr2qG2jPcu1dj_v354biLUja3HGNtK1TRKSEkS2Qmraa2zFNE66GjnHXeY33mY_oyH__zf\")
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